虚拟经济的概念在国际上是从20世纪五六十年代开始逐渐被提出来的，我们的研究是从马克思虚拟资本的概念进入到虚拟经济的概念，目前在国内，虚拟经济还处于起步阶段，探索阶段。
我想先讲讲虚拟资本。虚拟
那么为什么人们要把这个资本给别人使用呢？必然是融资方具有某种能够吸引人们愿意把钱的使用权交给他的条件，所以融资方引用某种形式的资本，这种资本是无形的，非物质的，而且价值是不确定的。因为他如果没有资本，空手套白狼你肯定不会给他吧？他肯定有某种理由，就是他有某种资本，那么他有的这种资本就是我们讲的虚拟资本。
虚拟资本我认为分为三大类：一类叫信用资本。这个在金融界就比较熟悉了，就是因为你有信用，我借给你，你到时候保证还给我。人们把钱存进银行，是因为银行有信用。人们愿意投资一个企业，是因为这个企业有信用。所以信用是一种虚拟的无形资本，是靠着它吸收人们实际的资本。
第二种叫知识资本，包括技术、秘密、专利、品牌、标准等。拥有这种知识的人，人们愿意投资给他，就是希望他能够把知识变成产品，变成产业，能够赚到钱，赚到钱以后可以分钱。风险投资就是这么一个概念。风险投资使风险投资家把人们的钱集中起来，然后投资给有创新成果的人，如果失败了，大家一拍两散，如果成功了，对不起，分享盈利。知识资本体现在风险投资里，这是很明显的。风险投资我们一般讲成三败七，为什么人们还愿意投呢？是由于成功项目的高收益不但可以给那些失败项目补偿，还能给人们带来比较高的收益。风险投资比较热的时候，有知识的人叫知本家，资本家和知本家的结合才有风险投资。
第三种叫社会资本，社会资本是人们在社会交往中所形成的一种互相的信赖和合作。
中国有个词叫关系，现在已成了贬义词了，好像一谈关系就是腐败，实际不完全这样。在外国也讲关系，熟人总是好办事，他信得过你。我不认识你，我能把钱交给你吗？社会资本在当前也是非常重要的，而且它对经济的发展也有独特的作用。
虚拟资本为什么是虚拟的呢？第一，它是无形的，信用、知识、关系都是无形的，你买张股票多少钱，并不代表它的价值，这股票可能涨到一两倍甚至几倍，可能跌到好几倍，所以人们开玩笑把股票叫paper money，就是纸面上的钱，因为不变现的时候它没有固定价值，同样的，知识、信用、关系，它们不能变成实际的钱的时候也是没有固定的价值。
虚拟资本的载体，就是一种所有权证。因为你投了资，人家承认把你的钱的使用权拿走了，所有权证就证实了你拥有这个资本，这就是它的载体。这个载体你可以自己保管，也可以拿到市场上去交换，这样，就介入了虚拟经济的概念。
什么是虚拟经济呢?我们说虚拟经济是虚拟资本以金融平台为依托所进行的各种活动。简单地说，就是直接以钱生钱的活动，在学术上说，是用你的所有权证去交易的活动。大家知道马克思的《资本论》里讲的经济活动模式是实体经济的活动模式，它首先是通过交换，把货币、资本变成了劳动力，雇人，购买原材料、设备、厂房，这是一个交换的过程，然后通过生产过程把这些生产要素结合起来，变成产品，产品通过流通变成商品，商品通过交换再回到货币的形式，这个资本的循环过程里就产生了利润。这是马克思传统的实体经济的观念。
而虚拟经济就是直接用钱来生钱。比如说在股市里，你拿钱去买股票，就是把你的实际资本变成虚拟资本，然后你把股票卖出去又倒回钱来，是用虚拟资本变成实体的钱。所以我们说它是不通过实体经济的循环、交换，是一种虚拟的循环运动，以交换、再交换这种循环运动来达到盈利的目的。实体经济和虚拟经济是两种不同的经济活动模式。
虚拟经济和实体经济在现代成了两个互相有关系的系统，那么虚拟经济有什么特点呢？根据我的研究提出了五个。第一个特点是它的复杂性。复杂性讲的是自组织，自适应，自学习。在一个经济系统里有很多智能体，他们的相互作用会形成一种自组织作用，推动这个系统在总体上向某个方向发展。
如果这种趋势是向上的话，就是经济周期上升的阶段，如果这个趋势大家都不看好的话，就是经济周期下降的阶段，这就是为什么经济有周期，有上升有下降的原因，主要取决于它的自组织作用。不知道大家炒不炒股，炒股实际也有这个问题，假如你买了一个股票，20块买的，涨到25块你挺高兴，今天一看，跌到23块了，你心里打鼓了，这股票我是卖还是不卖？这时候你问老张，老张说嗨，大牛市你怕什么，还会涨，暂时的调整。你问小李，小李说这可是科技股，将来是有前途的，我才不卖呢。你再问别人，如果多数人都说不卖，你就不卖了。你的决策是不卖，那么不卖的阵营里又增加了一个人，如果这样滚下去，不卖的阵营越来越大，这个股票就会往上涨，就会形成一种牛市的心理。
如果你问老张，老张说，你这傻蛋还没卖呢，我昨天就卖了，我24块卖的，你看23块不卖，明天22块都保不住了。你问小李，小李说，看来这个股票已经泡沫了，我马上得卖，你也得卖。你如果卖，同样的，就增加了把股市看空的人的力量，这样就形成另一种趋势。所以说这个自组织作用是在相互影响中形成的，从宏观上看起来是一种大的趋势。当然微观上每个人都是自主决策的，还有环境对人们决策的影响也是很重要的。为什么老说中国是政策市呢？哪个领导讲话了，或者哪个政策一推出，对股市都会有影响。坦率地说，任何国家都不可能避免政策市，都不可能避免一种利空或者利好的消息，只不过我们国家可能更倾向于这点就是了。
但是我们必须明白一点，环境的影响是通过改变人们的行为来产生作用的，如果不能改变人们的行为，政策就起不到它应有的作用。大家看，股市热的时候，尽管我们多次加息，多次调整银行的准备金率，甚至提高印花税，但是大家还是在看涨，只有到10月中旬，才从快牛变成慢牛。房市也是这样，我们推出了多少调控房市的政策，但是它还在涨，为什么？因为没有改变人们的心理预期，所以政策就起不到作用，就是说政府推出的政策一定要改变人们的心理预期才能有效。
虚拟经济的第二个特点叫健稳性，之所以能够维持稳定，是因为它和外界有资金和信息的交换。这个道理很清楚，大家看股市就知道，股市如果没有买，没有卖，那就死了，对不对？它必须不断跟外界有资金的交流，有信息的交流，信息也影响人们的决策。这是它的健稳性。正因为这样的健稳性，所以它本身是不稳定的，往往一个因素就会促发股市比较激烈的上升，或者激烈的下降。
第三个特点是风险性，或者叫高风险性，为什么有高风险，因为虚拟经济具有不确定性。客观世界本身就存在着不确定性，人们对客观世界的认识也不可能把握得很全面，这两个原因造成了不确定性。我把它造成的风险分成两类，一类叫主观风险，一类叫客观风险。客观风险任何人都没有办法估计，就像混沌理论讲的，在一个确定性的系统里，也存在着随机的因素。另一类就是主观风险，是人们对客观认识的不同产生的。还以股市为例，大家知道，股票的理性价格是什么？是它未来的收益折现到今天的价值。我们理论上承认有这个理性价格，实际上它是不可能算出来的，因为未来的收益是不确定的，你不能决定这个企业未来几年有什么样的收益，只能估计一个趋势。
还有，折现率、利率也不确定。你看我们今年调了多少次利率，所以它是不确定的，理论上是有这么个值，但实际上不同的人对这个值的估计会不一样。有的人觉得现在股票的价格超过它的理性价值了，说我要抛。有的人觉得没有达到它的理性价值，还可能要涨，说我要买进，这样才有买有卖。因为人们对风险认识是不一样的，而人们往往高估自己承担风险的能力，所以就更增大了这个风险。
什么叫高估承担能力？就是说他觉得他有把握，这点风险他能对付，实际上他没有从最坏的角度来想。我讲一个最简单的例子。假如我和王先生赌博扔钢?，他押一块钱，扔出正面来，我赔他一块钱；扔出反面来，他赔我一块钱。问你要有多少本钱才能保证90%的可能性保本。一般人回答我有两块钱我就敢赌了，正面反面是50%嘛。实际你要这么赌你非输不可，认真说要有四块钱，你的本才能保证90%的可能性不赔，算概率就算得出来。但是我还要说，这是在正常情况下。俗话说，人倒霉了，喝凉水都得塞牙。就是说这个50%的概率是大输定率，扔一千次硬币可能出来499次正面、501次反面，你扔两次硬币，或者四次硬币可不一定都是出来正面的，你要倒霉的话，四次硬币出来都是反的，你的四块钱全归我了。
所以你看有的人炒股把房子抵押了，把车抵押了，把父母的存款本也拿来了，这就非常危险，甚至借钱炒股。我曾经说过，炒股千万不要借钱，也不要拿你的现有财产去抵押。当然更不能挪用公款了，有的人就是铤而走险挪用公款，他觉得我有把握赚回来，实际上挪用公款到最后还不是有跳楼的。借钱炒股，最后要造成很大的负担，这些情况都是对风险估计不够造成的。
第四个特点是它的寄生性，它是从实体经济中产生，又依托于实体经济。离开了实体的生产系统，怎么以钱生钱？没有企业，没有生产活动，钱不是虚的吗？所以我一再强调一定要提高上市公司的质量，提高上市公司价值，这样虚拟经济才能够真正健康发展。虚拟经济对实体经济也有它的反作用，如果我们把实体经济作为经济中的硬件，那么虚拟经济就是经济中的软件，这两者互为依存。所以实体经济中产生的积压、市场萧条等都会传递到虚拟经济系统里头去，造成虚拟经济的问题；反过来，虚拟经济中产生的金融资产的大落、银行的亏损、银行坏账的增加等也会传到实体经济系统。
第五个特点，从虚拟经济的发展来看，它总是具有周期性的。由于股市是虚拟经济，所以泡沫的膨胀和破灭就造成了它的波动，但从长远来看，它总是波浪式前进，螺旋式上升的，所以说你们不要慌。我说了，1987年黑色星期一的时候，道琼斯指数还不到3000点，才2000多点，当时认为是世界末日了，但是曾几何时，道琼斯指数已经超过万点了，所以从长远来看，它总是螺旋式地上升，波浪式地前进。
虚拟经济的这几个特点和人有很大的关系，受人、甚至受心理因素的影响比较大，这是我说的社会复杂性，社会复杂性是因为这是一个由人参加的系统。人是很复杂很能动的。要想规避风险，首先要知道风险是怎么回事，就是预期收益和实际收益的差别，别整天预期得很美，但实际上不一定这样。第二，就是要了解自己的风险承担能力，千万不要去赌，赌的话，多赌必输，这个是规律。第三，要量力而行，要用自己的钱，1／3去炒股是最保险的。
另外还有一点，不要随大流。风险有时候产生，是有放大作用，有正反馈作用的。大家互相影响，这时候你一定要有独立的判断，不要随大流。股市里有句名言嘛，当你痛哭流涕的时候，你要买进；当你兴高采烈的时候，你要卖出。巴菲特也讲过，人家贪利的时候他就谨慎，人家谨慎的时候他贪利。这就是要有自己独立的思想分析。就是说在虚拟资本或者虚拟经济中活动的人，应该具有极强的自控能力。
（摘自《资本》，中国友谊出版公司2009年1月版，定价：29.80元）
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